衍生證券是一種金融工具，其價(jià)值來(lái)源于相關(guān)資產(chǎn)或一組資產(chǎn)。這些資產(chǎn)包括股票、債券、商品、貨幣、利率等。投資者、交易商和企業(yè)利用衍生產(chǎn)品來(lái)管理各種風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)價(jià)格變動(dòng)，并在不直接擁有相關(guān)資產(chǎn)的情況下獲得不同的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。這篇文章為大家?guī)?lái)澳洲悉尼大學(xué)FINC3012衍生證券留學(xué)生課程輔導(dǎo)。

一、課程簡(jiǎn)介

期權(quán)、期貨和掉期是商品、股票和債券等基礎(chǔ)證券的衍生工具。這些類(lèi)型的證券越來(lái)越多地被用來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)敞口，并作為一種相對(duì)低成本的證券或投資組合頭寸。它們還被用作高級(jí)管理層薪酬的一部分，以試圖使股東利益與管理層利益保持一致。本單元旨在介紹這一重要的金融領(lǐng)域，不需要太高的數(shù)學(xué)水平。不過(guò)，具備較強(qiáng)的定量技能是學(xué)習(xí)本學(xué)科的優(yōu)勢(shì)。

二、衍生證券有多種類(lèi)型，包括

1. 期貨合約： 是雙方在未來(lái)某個(gè)特定日期以預(yù)定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出某種資產(chǎn)的協(xié)議。它們通常用于對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)。

2. 期權(quán)合約： 期權(quán)賦予持有者在指定時(shí)間內(nèi)以預(yù)定價(jià)格買(mǎi)入(看漲期權(quán))或賣(mài)出(看跌期權(quán))標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)。期權(quán)可用于套期保值、投機(jī)和創(chuàng)收。

3. 掉期： 掉期涉及雙方根據(jù)不同的金融變量(如利率、匯率或商品價(jià)格)交換現(xiàn)金流。它們通常用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。

4. 遠(yuǎn)期合約： 與期貨合約類(lèi)似，遠(yuǎn)期合約是在未來(lái)日期和價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出資產(chǎn)的協(xié)議。不過(guò)，遠(yuǎn)期合約通常是定制的，在場(chǎng)外(OTC)而非標(biāo)準(zhǔn)化交易所進(jìn)行交易。

5. 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品： 這是一種復(fù)雜的衍生產(chǎn)品，它將各種金融工具結(jié)合起來(lái)，創(chuàng)造出一種具有特定風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的新投資工具。

三、衍生產(chǎn)品可用于多種目的：

- 風(fēng)險(xiǎn)管理(套期保值)： 企業(yè)和投資者利用衍生工具來(lái)管理或?qū)_相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)造成的潛在損失。例如，農(nóng)民可能會(huì)使用衍生工具來(lái)對(duì)沖農(nóng)作物價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

- 投機(jī)： 交易者可以利用衍生工具對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)方向進(jìn)行投機(jī)，而無(wú)需自己擁有這些資產(chǎn)。這樣，他們就有可能從價(jià)格的漲跌變化中獲利。

- 套利： 衍生工具可用于套利機(jī)會(huì)，交易者利用衍生工具與其相關(guān)資產(chǎn)之間的價(jià)格差異來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

- 投資組合多樣化： 一些投資者利用衍生工具來(lái)接觸難以直接接觸的資產(chǎn)，或?qū)崿F(xiàn)特定的投資組合多樣化目標(biāo)。

值得注意的是，雖然衍生工具具有各種優(yōu)勢(shì)，但由于其杠桿性質(zhì)和潛在的意外市場(chǎng)波動(dòng)，它們也可能具有重大風(fēng)險(xiǎn)。因此，在參與衍生品交易或投資之前，需要對(duì)相關(guān)資產(chǎn)、市場(chǎng)條件和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有扎實(shí)的了解。

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